La nueva burguesía argentina ya está entre los 20 mayores exportadores de petróleo y va por el top 10 del cobre

Los petroleros Rey, Manzano, Galuccio y Mindlin avanzan a la par de las multinacionales Chevron, Thiel y Continental Resources. Entre las mineras lideran las extranjeras: Eramet, BHP Lundin, Glencore, Ganfeng y Rio Tinto. Otros empresarios locales y firmas foráneas que crecen: los Neuss, Brito, el Galicia, Clarín, Visa y Tether.

Negacionismo económico de Milei, top 20 en exportación de petróleo y éxodo industrial a Brasil

Argentina se encamina a entrar este año en el top 20 de exportación de petróleo, por encima de Colombia, y a partir de 2027 con el futuro oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) en funcionamiento quizás supere a finales de la década a México (puesto 16) y Venezuela (17). En 2026 aspira a convertirse en el segundo exportador de litio, sólo por detrás de Australia, pero por arriba de Chile y China. Por ahora sólo una pequeña mina produce cobre, en Jujuy, pero sueña con entrar al top 10 exportador del mineral en 2035. Son todos resultados de políticas de gobiernos anteriores, pero también del Régimen de Incentivo de Grandes Inversiones (RIGI), con sus rebajas extraordinarias de impuestos y aranceles a la importación, con su cesión inédita de soberanía en los eventuales litigios, y gracias a la relajación de la ley que antes protegía a los glaciares.

Con ese salto en los hidrocarburos y la minería se va configurando una nueva burguesía empresaria, en parte nacional y en parte extranjera. Para identificar los rostros de esos ganadores, se pueden identificar, por un lado, las principales fusiones y adquisiciones (M&A, como se las llama en inglés) en dos años de gobierno de Javier Milei. Por otro, los ganadores de las privatizaciones que por ahora se han concretado. Y, finalmente, las mayores inversiones previstas en el RIGI.

El director de fusiones y adquisiciones de la consultora norteamericana KPMG en Argentina, Ramiro Isaac, elaboró un informe para elDiarioAR sobre las principales compras entre 2024 y 2026. “2024 marcó un punto de inflexión para el mercado argentino de M&A. En un contexto de políticas pro mercado, la actividad registró un crecimiento del 39% respecto de 2023, alcanzando el nivel más alto desde 2019. Se observó una mayor participación de compradores locales respecto de años anteriores, una dinámica habitual en etapas de transición donde dichos actores suelen mostrar una mejor capacidad para interpretar y anticipar los ciclos económicos locales”, comenta Isaac. Ese año se concretaron las siguientes operaciones:

• Pluspetrol, la petrolera de la familia Rey, le compró a la estadounidense ExxonMobil siete áreas estratégicas en la neuquina Vaca Muerta por US$ 1.700 millones, en la que se convirtió en la transacción más relevante de 2024 para el sector de energía y recursos naturales.
• La francesa Eramet compró la participación de la china Tsingshan (49,9%) en Eramine Sudamérica por US$ 699 millones, consolidando el control total sobre la operación de la filial, propietaria del proyecto salteño Centenario, uno de los activos de litio más relevantes del país.
• La australian BHP adquirió de la canadiense Lunding Mining el 50% de participación en el proyecto de cobre, oro y plata Josemaría por US$ 690 millones. Juntas crearon el joint venture Vicuña Corp. para desarrollar la mina vecina Filo del Sol, ambas en San Juan.
• Grupo Financiero Galicia, de los Escasany, Braun y Ayerza, concretó la adquisición del británico HSBC Argentina por US$ 550 millones.

“Durante 2025, el contexto local continuó condicionado por la incertidumbre originada por el proceso electoral de medio término. Sin embargo, grandes transacciones llevaron a un incremento interanual del 63% en el valor agregado de las operaciones anunciadas”, recuerda el ejecutivo de KPMG. En 2025 se materializaron las siguientes compras:

• Prosus, con sede en los Países Bajos, completó la compra del portal de origen argentino Despegar.com por US$ 1.700 millones, en una transacción que permitió incorporar a un líder de viajes online en la región dentro de un grupo presente en e-commerce, pagos digitales y fintech.
• Vista Energy, la petrolera de Miguel Galuccio, adquirió el 100% de la filial argentina de la malaya Petronas por US$ 1.500 millones, incorporando el 50% en la concesión del bloque La Amarga Chica en Vaca Muerta. La operación consolidó la posición de Vista en el desarrollo de hidrocarburos no convencionales en Argentina.
• Telecom Argentina, propiedad de los dueños del Grupo Clarín (Héctor Magnetto, Marcela y Felipe Noble Herrera, Lucio Pagliaro y José Aranda) compró la filial local de la española Telefónica (Movistar) por US$ 1.245 millones, en una operación clave para la conectividad en el territorio nacional.
• Adecoagro, que en 2025 pasó al control de la criptomoneda norteamericana Tether pero sigue gestionada por Mariano Bosch, y la Asociación de Cooperativas Argentinas (ACA) consolidaron el control de la fabricante de fertilizantes Profertil tras la adquisición por US$ 1.235 millones a YPF y la canadiense Nutrien, en una transacción estratégica para los agronegocios en el país pero también para Vaca Muerta, pues la urea se elabora a partir del gas.

“Durante el primer semestre de 2026, la actividad se ubicó por debajo de los niveles alcanzados durante el mismo periodo de 2025”, admite Isaac. Estas fueron las operaciones registradas:

• La firma norteamericana de tarjetas Visa realizó la adquisición de Prisma Medios de Pago y Newpay al fondo estadounidense Advent International por US$ 1.500 millones. Esta transacción le permitió incorporar activos estratégicos vinculados al procesamiento de tarjetas, la red de cajeros automáticos y soluciones de pagos digitales.
• Mercuria Energy Group, el grupo suizo socio de José Luis Manzano y Daniel Vila, adquirió la refinería y las estaciones de servicios de Raízen Argentina, operados bajo la marca Shell, por US$ 1.420 millones.
• Vista Energy compró los activos onshore de la noruega Equinor en Vaca Muerta por US$ 1.100 millones.
• El consorcio integrado por Genneia, de Jorge Brito, y Edison (de Juan y Patricio Neuss, Rubén Cherñajovsky, Luis Galli, Guillermo Stanley, Federico Salvai, Carlos Giovanelli y Damián Pozzoli) ganó la privatización del 50% de Citelec, controlante de Transener, por US$ 356 millones, en una operación que define el control conjunto de la principal red de transmisión eléctrica del país junto a Pampa Energía, de Marcelo Mindlin.

En la segunda mitad del año, la estatal YPF ya concretó la venta de Metrogas a Edenor, la eléctrica de Manzano, Vila y Mauricio Filiberti, por US$780 millones. No se descarta que juntos se presenten en la privatización de AySA, de modo de controlar así la mitad de la distribución de luz y el total del gas y el agua en la capital y sus alrededores. El Gobierno aspira a recaudar US$500 millones por la empresa de agua potable y cloacas de la ciudad de Buenos Aires y el conurbano.

Nuevas inversiones se sumaron esta semana a Vaca Muerta. El norteamericano Thiel Macro, el fondo del nuevo vecino palermitano Peter Thiel, compró el 1% de Vista en la bolsa por US$76 millones. Harold Hamm, uno de los pioneros del fracking estadounidense, compró con su empresa Continental Resources el 50% de Phoenix Global Resources, de Manzano.

Otras privatizaciones resonantes han sido las cuatro centrales hidroeléctricas de la región patagónica del Comahue: Central Puerto, de Guillermo Reca, los Miguens Bemberg y Eduardo Escasany, retuvo Piedra del Águila por US$245 millones, Manuel Santos Uribelarrea se quedó con El Chocón por US$235 millones y Edison, con Alicurá y Cerros Colorados, por US$226 millones. La hidrovía del río Paraná fue concesionada al anterior gestor, la belga Jan de Nul, pero ahora en sociedad con Servimagnus, de la familia Román, mientras que los ferrocarriles de carga Belgrano, San Martín y Urquiza serán disputados por el Grupo México contra un consorcio de cerealeras (Aceitera General Deheza, AGD, de Roberto Urquía; las norteamericanas Bunge y Cargill, la neerlandesa LDC y la cooperativa ACA.

El Observatorio RIGI, que integran diversas organizaciones no gubernamentales, señala que el 43% de las inversiones comprometidas son en petróleo, el 24% en cobre, el 17% en gas y el 10% en litio. En cuanto a la minería, los mayores compromisos de inversión corresponden a:

• la suiza Glencore, con US$18.299 millones.
• BHP Lundin Mining, con US$9.712 millones.
• la china Ganfeng Lithium, con US$5.255 millones.
• la británica Rio Tinto, con US$4.655 millones.
• la canadiense McEwen Copper, con US$2.672 millones.
• su compatriota NGEx Minerales, con US$2473 millones.

En cuanto a hidrocarburos, YPF promete US$28.777 millones; la norteamericana Chevron, US$14.214 millones; Pluspetrol, US$12.654 millones y Pampa, de Mindlin, US$10.379 millones. Pese a tantos anuncios, la inversión cae 7% en lo que va del año, según mide la consultora de Orlando Ferreres. “Normalmente sería del 21% del PBI, o sea un poco más de US$ 100.000 millones, pero ahora está alrededor de 14% del PBI, es decir, US$ 75.000 millones”, explica Ferreres. “Todos los RIGI dan un flujo de US$ 5.500 millones por año. Es decir es muy poco lo que se obtiene con los diferentes RIGI en relación a la inversión bruta total. Es un buen mecanismo, pero el que tiene capital le cuesta invertirlo ahora, cuando falta algo más de un año para las elecciones”, reflexiona Ferreres.

Más allá de las promesas de inversión, el Observatorio del RIGI, que nuclea a organizaciones como FARN, CELS y ETFE, entre otras, lanza las siguientes advertencias sobre el régimen:

• “más que promover nuevas activdades, respondió a la ampliación de beneficios sobre sectores extractivos ya consolidados”,
• “estuvo acompañado por una serie de regresiones en materia de protección ambiental”,
• “los 37 proyectos con información disponible proyectan apenas 14.240 puestos directos permanentes”,
• “avanza con escasos mecanismos de participación efectiva de las comunidades indígenas y locales”, incluso con audiencias públicas en lugares de difícil acceso en medio de la montaña;
• “nunca un país cedió tanto la soberanía para las demandas de los inversores, incluidos los nacionales y los que tenían tratados de protección bilateral de inversiones, en tribunales internacionales”, según expresó la experta Luciana Ghiotto, de la Universidad de San Martín,
• “se superpone con conflictos socioambientales preexistentes y, en muchos casos, los profundiza”, y cita los casos del Alto Valle del Río Negro, Neuquén, el catamarqueño Salar del Hombre Muerto, Uspallata (Mendoza) y el rionegrino Golfo San Matías. Advierten sobre el riesgo de más derrames y sismos.

AR/MG